2025年1-2月，中国房地产市场延续止跌回稳态势。国家统计局数据显示，新建商品房销售面积同比下降5.1%，降幅较2024年全年收窄7.8个百分点；销售额同比降幅收窄至2.6%。房地产开发投资同比下降9.8%，融资端到位资金降幅收窄至3.6%。尽管市场仍面临开工下行、居民加杠杆意愿不足等压力，但政策效应持续释放，叠加货币政策预期升温，行业基本面修复动能有望增强。

　　销售端：市场热度延续，政策效应显现

　　2025年开年，新房销售降幅显著收窄，反映出市场悲观预期逐步消化和政策托底效果显现。一方面，2024年四季度以来，限购优化、降息等政策持续释放购房需求，推动观望情绪改善；另一方面，2024年一、三季度销售基数较低，进一步放大了2025年前两月的边际修复效果。

　　从需求结构看，二手房市场活跃对新房交易形成一定支撑。部分购房者通过“以旧换新”释放改善需求，带动新房成交量回升。但需警惕的是，二手房价格下行可能对新房定价形成拖累，叠加3月小阳春后市场动能趋弱，全年销售或仍面临波动压力。

　　政策端仍是关键变量。2025年政府工作报告明确提出“稳住楼市”，预计后续将围绕降息、限购松绑、优质地块供应等继续发力。头部房企凭借核心城市布局和产品优势，市占率有望进一步提升，但行业整体仍需政策增量巩固修复趋势。

　　融资端：回款改善显著，货币政策支撑可期

　　融资端改善是当前市场的重要亮点。1-2月，房企到位资金同比降幅收窄13.4个百分点至3.6%，其中国内贷款、自筹资金降幅均低于5%。销售回款(定金及预收款)同比仅下降0.9%，成为资金改善的核心驱动力，反映出新房交易活跃度提升。

　　不过，居民加杠杆意愿仍显不足。1-2月个人按揭贷款同比下降11.7%，表明购房者信心尚未完全恢复。对此，货币政策或需进一步发力：一方面，5年期以上LPR下调可降低房贷成本，刺激购房需求；另一方面，结构性工具(如支农支小再贷款、保租房专项借款)利率仍有调降空间，以缓解房企资金压力。

　　值得关注的是，城市房地产融资协调机制已审批贷款超6万亿元，白名单项目逐步落地将改善房企流动性。若后续货币政策与财政、产业政策协同发力，行业融资环境有望进入“政策支持—销售回暖—投资修复”的良性循环。

　　总体来看，2025年房地产市场的止跌回稳态势已初步确立杠杆证券平台，但行业修复仍需政策持续护航。销售端的边际改善和融资端的政策预期，为市场提供了底部支撑，而货币政策的灵活调整将成为决定复苏节奏的关键因素。

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